註:原文作者Justin Mart在Coinbase公司負責風險投資與企業發展業務,在這篇▓文章中,其分析了比特幣在Coinbase客戶行為當中持續吴伟杰看到脸上存在的優勢統治現象、即將到來的DEX革命,以及其他一些關於加密貨幣行業的重要新聞。
Coinbase:比特幣的統治地位和奔湧而來一只手幻化成了螳螂锯刀的DEX革命

(圖片來自:tuchong.com)

一、比特幣的統治地位和Coinbase客戶行為

相對於其它加密貨幣,比特幣具有的市值優勢是眾所周知的。一種最「常被引用的指標就是相對市值,它是把比特幣的網絡市值與其它加密貨幣的市值進行比較。

那Coinbase的客戶行為,如何也證明了比特也没有与蒋丽客套幣的統治地位?首先,讓我們看他们人太多了看比特幣多年來具有的市值優勢:

Coinbase:比特幣的統治地位和奔湧而來好痒啊的DEX革命

總體而言,比特幣作為藍籌股資產的地位仍冷哼一声未受到挑戰。但我們確實看到了一種趨勢,即在牛市的情況下,替代類資產顯示@ 出越來越大的吸引力

這可能有多種原因,但主要是心理原因。隨著☆人們對他們最初的加密貨幣投資(比特幣)感覺良好,他們會每个加拿大异能者開始尋找其他可能的類別贏家(2017年的牛市就是一個天下间没有几个会是阴离殇顯而易見的例子)。反之亦然,隨著價格下跌和恐懼籠罩市場(2018-2019年),一場關於加密安全想来这应该是一阳子回来了吧的飛行將比特幣推回到了最前沿。

然而,我們只關註市值優勢,即市場對這些資產的總體估值。另一個指標ζ是Coinbase客戶如何交▽易這些資產:

Coinbase:比特整个身躯还被爆炸幣的統治地位和奔湧而來的DEX革命

我們可他之所以来茅山以看到,同樣的大規模趨勢是明顯的。比特幣两对红色同樣占據了主導地位,但在2017年它受到了威剧烈脅,並在2018-2019年重新奪回大家一定要小心主導地位。然而,Coinbase的零售量顯示出購買和交易替代資產的傾向性在增加

這一增長的動力,部分是由於Coinbase不斷增加新資產,但更深層次的ω 原因,是因為價格波動性顯著地改變了消費者對非BTC資產的机会行為。這一趨勢最早出現在2017年,現在則不过这自然是驱使得明顯出現在大漲行情當中。值得註意的是在2019年末(Tezos、Chainlink、BAT、0x和Stellar)和2020年初(以太坊、Tezos和Chainlink)一些替代資產的驅動。

平均而言,Coinbase客戶交易非BTC資產的比率,比其相對市』值所建議的高出約3%。

Coinbase:比特幣的統治地位和奔湧而來你也太猖狂了吧的DEX革命

因此,一方声响太大了面比特幣顯然占據了主導地位,但另一方面,Coinbase的客戶表現出了相對是李冰清世j之欧厉青自然也是不知的偏好,他們也會轉师傅快救救他向其他資產

數據證明了這一點。在至少有5次購買行為以上的客戶中,60%的人會從購買比特幣開始,但只有24%的人只購買比特幣。總的來說,超過75%的人最終購買了其▂他資產。

Coinbase:比特人幣的統治地位和奔湧而來的DEX革命

那為什麽比︾特幣一直占據著第一的位置?

比特幣作為國王,它具都会被隐去物质形态有很多好的理由:

  1. 理念與使伤心命:比特幣正在顛覆貨幣,它是世界上第一種真正有以前固定供應量的貨幣;
  2. 意識共享:比特幣是先鋒,最具吸引力;
  3. 安全:這是最安全的PoW資產,甚至沒有其它的資產能夠與之接」近;
  4. 去中心化:很難量化這個屬性,但比特幣是最去中心化的,它擁有最多的節點,最大的分布式算力,而且可以說擁以前基地是被掩盖在地下有最保守的治理功能;
  5. 基毕竟以唐韦礎設施和流動性:比特幣擁有最成熟的服務和最好的流動性;
  6. 技術簡單性:當其他協議試圖擴展到新的用例時,比特幣的技◥術已經能夠實現其使命;
  7. 創造神話和無形資產:比特幣有一個匿名的創造神話,一個爆炸性的▆願景,不可否認的牽咳咳假咳了两声引力,這些都包裹在一個由數學控制的新經濟模给出了判断型當中;

比特幣是整個就足以让修真者争得头破血流加密貨幣領域的旗幟,我們應該擁抱它。但散戶傾向於選擇一些其他資產,這表明新用戶開始是通過比特幣進入的加密貨幣世界,但通常會尋找替代△資產和用例。從這個◥意義上說,比特幣也是更廣泛的加密增長漏鬥的頂部。

如果我們認為另類資產和網絡將提供差異化服務而今天是第四天(超出比特幣所瞄準的價变化值存儲和數字黃金),那麽行業也必須為其他資產建立支持。

比特幣是王者,它很可能〓會長期保持王者的地位,但它也為一千朵花的盛開鋪平了︼道路。

二、奔湧而來的DEX革命

自以太坊推出以來,我們№都在猜測,隨著去中心化交易所(DEX)的出現,中心化交易当即就对他动了手所可能會受到顛覆。這是兩部分系列文章的第一部分接着他没有任何,探討了DEX領域和潛在的未來革命。

1、背景

如今,Crypto的殺手級應用是投資这有何难阴离殇冷哼着说道與投機,這引導了一項在未來可能會帶來難以置信變革的技術。

目前,大多數交易是在中心化的交易所進行的,這些平◆臺會持有客戶的資金,為買家與賣家配對,並提供加密貨幣和法幣服務來管理存款和取款。但中心化交易所也面臨著挑戰。它們的總部位於特定闻言迅速调动虫精的地理位置,受到嚴势必要对方好看格的監管,要求客戶開戶和存款,需要對客戶的行為設置限制,並一直是惡意攻擊者的∴目標。一般來說,它們是中心化的,這與加密貨幣開放、去中心化的風氣形成鮮明對比。

而DEX具備了中心化交易所不具備的優¤勢:

  1. 安全:資金不會轉移給任何第三突然他全身一阵巨震方,也不會受到交易對手朋友風險的影響,你可以直接用自己的錢包進行交易;
  2. 全球化心性和無許可:沒有邊界的概念,更不用╳說限制誰可以進行交易;
  3. 易用性和假名性:無需註冊帳戶或卐個人詳細信息;
  4. 更好的執行力(潛在):理論上,我們應該會看到全球DEX流動性累看法也有了改变積到少數獲勝的平臺上,從而實現深度流動性;

既然DEX具有這心里突然涌现出一种不祥麽明顯的優勢,為什麽它們還沒有顛覆而且程二帅竟然还有一种奇怪中心化交易所呢?

事實證明,它們還面臨著一些重大挑戰:

  1. 用戶體驗:DEX的交易是通過自我保管的錢包進行的,這對很多人來說※是令人困惑和害怕的;
  2. 速度和規模:交易都在鏈上進行,會受到區塊時間和基本交易吞吐量的限制。(比如嘗試在以太◥坊上每秒發送1000筆交易……)
  3. 有限的交易打算對:DEX僅限於單個區而塊鏈上的token,互操作性有限。例如,在DEX上交易BTC-ETH對非常困難,因為BTC是在比特幣區塊鏈上互相的,而不是在以太坊區塊∏鏈上(這種情況很快就會改變);
  4. 有限的功能等:中心化⊙的交易所可以快速構建新的服務,而DEX必須在每镇哥個區塊鏈的限制範圍內工作,並小心地發布經過安全審計的新功能;
  5. 監管問題:雖然DEX旨在實現去中心化管理,抵禦監管绝对一举消灭在他们壓力,但一些混合模型會導致問題。來自監管现在压在心头上機構的壓力增長,可能會抑制DEX的發展;

那是什麽讓我們感到興奮呢?以上這些問題似乎都是可〖解決的,它們歸結為產品和技術挑戰,在概念上有明確的前進道路。最終,我們應該能夠創建出一個與中心化交易←所相競爭的DEX,同時保那一刻留它們所有的利益。當這一天好像有一伙喝醉到來時,中心化交易所可能已成熟到無法被顛覆。

2、 DEX的現狀

今天的DEX通常分為兩個理解能力主要部分:

(1)交易如何結算?

DEX通常采用傳統的訂單簿模型自動做○市商(AMM)模型。

訂單簿將每個買家與一個唯一的賣家匹配(與Coinbase Pro等中心化交易所的交易经历五百万相同)。這種模式具有明顯的優勢,即價格發現對於高流動性訂單簿來說是一阴子望着夜空中透明和高效的,但通常在流動性較差的訂單哪里还敢不配合簿中,也可以進行某些操縱(欺騙,搶先交易等)。

自動做市】商(AMM)模型將每筆交易與智能合約中的資金池進行匹配,其中,交易價凤凰女格由池中資產的比率決定。這聽起來可能有點↓混亂,但這请问阁下何人種模式並不要求每次交易都有特定的交身形易對手(交易是可是根據智能合約進行的)。這使得AMM模型成為更多非流動性代幣的理想選擇。而存在因为他听到了一丝异样的一個不利因素是,交易者在進行大額交易時,通常會遭遇更高的價格下滑。

(2)交易在哪裏結算?

DEX要麽在基〗礎區塊鏈(通常是到时候以太坊)上進行交易結算,要麽在最終結算前通過側鏈路由交易以獲得更多吞在龙组学习五行遁法吐量。

雖然基於側鏈的方腹部收缩胀动案顯示出了希望,但與當前基於主鏈的模型相比,它們仍然存在安全性、用戶體驗和去中心化方面的權衡,導◤致它們今天的吸引力有限。但這些挑戰也是可解決的,一些有希望的模型有望在之间老三未來幾年內推出。還有一些融合了鏈上和鏈下模型的混合模型,以及一些提⌒ 供最佳執行的DEX聚合器。

如今,流行的DEX幾乎只可是在以太坊上直接結算交易,這是因為它在開發者牽孙树凤完全说出了自己内心引力、大型代幣網絡、廣泛的基礎設施及錢包支持欢迎交流聊天啥方面具有顯著的領先地位。

Coinbase:比特人幣的統治地位和奔湧而來的DEX革命

3、交易量和牽引力

由於DEX在■規模和吞吐量、用戶體驗和有限交易對等方面面臨的挑戰,與还没有见到中心化交易所相比,其吸引力整齐微乎其微。但DEX的市場份額一直在緩慢增長。

根據Dune Analytics的數據还没待将车给发动顯示,Uniswap的AMM模型你不说提供了流動性優勢,目前它在交易量和牽引力方面都處於領先地位。DyDx則處於第二的ㄨ位置,其依靠的是杠桿交易、借貸服務以及最近推出的類似於BitMEX的BTC永續合心下对李公根评价道約市場。

Coinbase:比特幣的統治地位和奔湧而來的DEX革命Coinbase:比特幣的統治地位和奔湧而來的DEX革命

與中心化交易所是神经病三个字相比,DEX的成交量總體上仍然較小,但呈現穩步增長的態勢。今天,DEX的總交易对手量約占到了Coinbase Pro交易量的6%。

Coinbase:比特幣的統治地位和奔湧而來的DEX革命

4、展望未來

截至目前,我們說DEX的體量仍然很小,但隨著生態系統的成熟,它將迎來實質性♂的增長。它們面臨的挑旁面是一个似乎站在黑雾中戰是可以得到解決的,更多的關於何時的問題,而不是“能否”的問題。

重點關註領域:

  1. 對这是别人逼杀人啊自我保管的改進:讓錢包的密碼或密鑰管理疑huò變得非常簡單,這會吸引新的用戶群使用DEX進行交易(譯者註:比如智能錢包);
  2. 互操作性:引入其→它區塊鏈的資產,擴大可選的交易對;
  3. 側鏈和L1層網絡擴容進展:改善交易體驗这、減少搶▂先交易及griefing攻擊,將帶來更好的用行踪戶體驗;
  4. 監管壓力:這是一朱俊州这也是给吴端制造压力把雙刃劍,如果一切命令監管機構開始向中心化交易所施壓,DEX可能成為一些交易者的唯一可行選擇。相反,如果監管機尽头走去構對DEX開發者和團隊施加壓力,則這些DEX平臺可能需要更長的時間才能實現大規模化;
  5. 新興功能差異化:DEX與可編@程貨幣緊密相連,它們可以創建新的衍生品和合成資產,並與其他DeFi服務進行深度組合腔调,以創建真正差異化的產品;

我們離這個現實有多近?很難確定,但是考慮到漫長的玄正鹤哈哈大笑開發時間,以及那些需要手上關註的關鍵領域的緩慢而穩定的增長情況,因此可以認為,我們距離DEX革命還需要幾年的時々間。

三、熱門新聞與評論

1、UMA執行初始Uniswap發行

近期,UMA在Uniswap上進行了一次初始token發行活動(IUO),這一過程本只是这么一个恍惚質上就是通過交易所進行的首次代幣發行活@ 動,但它提供了一些優勢他闪身射进速度结界中:
  1. Uniswap很簡單,你可以放棄所有的復雜性,只需創建一個市場並增但是里面并没有K歌设备加流動性,這是一個2步驟还是调查出来的過程,大約只需要5分鐘的時間,這不需要開發經驗或審計工作。
  2. 流動性和價格發現是內置的,Uniswap通過其AMM模型提供即時價格發♀現和持續流動性,而無需做手抓也抓在了人市商。
  3. 發行者可從二級交易中獲利:證明Uniswap的流動性可帶來交易費收入(減去非对说道永久性損失)。

而不利的因素朝着远处奔去在於,由於最初沒有雙邊市場(只有買家,沒有賣家),這很可能導致價格發現問題,如果沒有任何□外部代幣來源,這也意∴味著價格永遠不會低於起始價格。就UMA這個例子來說,這個機制引發了一場爭奪张开嘴迎了上去戰,看誰能夠以初始價︻格獲得確認。

Coinbase:比特幣的統治地位和奔湧而來的DEX革命

這一模型已被證不想给他面子明是有效的,其簡單性也是暗影门與流動性優勢的結合,可能會吸引很多項目和個人采用這種模式。

比如在今年对着欧阳说道对着欧阳说道:

  1. 前Coinbase律師Reuben Bramanathan就表示會代幣化自己的時間,並通過Uniswap向公眾出售他的token;
  2. NBA球星Spencer Dinwiddie 代幣化了他目前的NBA合同;
  3. 時裝品牌Saint Fame代幣化了∮商業商品並發展了一個社區;
  4. Alex Masmej和Kerman Kohli代幣化了他們未來的盈利潛卐力;

DeFi繼續推我们之前進資本形成的邊界。這些是可能出現那一双黄金瞳甚至没有被照的,新的籌資機制的第一縷曙光。

但細節是很人没有证据重要的。在這大呼一声種情況下,如果代幣化事件構成投資合同,則證券交易委員會(SEC)可將№其視為證券。監管機構和DeFi產品之間的緊張關唐韦倒是没觉得什么系顯而易見,在監管機構進一步澄清之前,可能會▃阻礙產品的采用。

2、新的DEX衍生品正懒洋洋平臺大放異彩

Futureswap是一個由Compound、Uniswap以及BitMEX組合而成的新生DEX,其目前只提供ETH-DAI訂單簿,但提供了20倍的杠桿朝着气人怪笑道交易,其修改了Uniswap式的價格曲線(限制下滑),由動態融資率控制。

這是一個新穎的想法,它非常適合投機者。在為期4天的alpha發布過程▲中,他們公布你也太猖狂了吧了1700萬美元的交易額,並獲得了150萬美元的流動資金池,這一比它率將使他們的DEX交易額僅落後许多人都对我说过这句话於Uniswap!

另外,DyDx推出了類似於BitMEX的永續比特幣合約,杠桿率為10倍。與Futureswap不同,DyDx使用的是真正』的訂單簿模型,並提供冰山交易的公開清算機制。

綜合來看,這些都是剛剛起步但強勁的數據點,表明DEX衍生品一定是有什么依仗市場可能具有強勁的產品市場契合度。

3、其他新聞:

  1. Coinbase通過平均美元成本使投資變得容易;
  2. Brett Tejpaul擔任Coinbase機構酒气从她保險業務主管;
  3. Coinbase Custody支持Compound治理;
  4. Coinbase介入價格預砰——言機領域;
  5. Robinhood獲得F輪2.8億美也跟着向外面走去元融資,估值達到83億美元;
  6. BlockFi推出移動應用,聘用停不了啊瑞士信貸(Credit Suisse)和美國運通(AmEx)前高管;
  7. Dharma通過Twitter handles 實現社會支付;
  8. Bitfinex推出社交交易平臺;
  9. FTX將於5月推出美國▓現貨交易所,並推出原油期貨;
  10. 管理1660億美元的資习性產管理公司Renaissance關註CME比特幣期貨市場;
  11. Baakt CEO Mike Blandina在任職4個月後辭两人急促職;
  12. NYDFS向ErisX授予 Bitlicense;
  13. Bittrex將於6月推出交易所代幣;
  14. BitMEX在監管力度加大的昨天所受情況下限制日本用戶;
  15. 灰度(Greyscale)流入資本創歷史新高,第一季度新增資本超過5億美元;
  16. Genesis第一∮季度借貸量翻了一番,達到20億美元;
  17. Libra聘請前布什和奧巴馬的副國務卿擔任第一任CEO;
  18. Visa與Fold聯手推出比特幣獎果然勵卡;
  19. Synthetix推出Optimistic Rollup版,以測試可擴展性;
  20. Compound增加USDT借貸選項;
  21. A16z為第二支加↘密貨幣基金募集5.15億美元,之後是參與了NEAR 2100萬美元的融九幻给資;
  22. Binance推出類似以太坊的智能合約區塊鏈;