5月8日晚,Injective Protocol 聯合創始人兼 CEO,Eric Chen 通過鏈節點直播間◥與中國地區關註者首次仙嬰之中大範圍見面,通過整場為時將近三小時的中英雙語發布會,全面△的闡釋及探討 Injective 將如何融匯 CeFi 及 DeFi,針對“交易”這件事,做出改革。一場從解決現存 DEX 問題到補足中心化交易所的安全、公平性的征戰已開啟,Injective 闊步踏≡上了實現開放金融的理想的羅馬大道。

架構上,Injective Protocol 是一款基於 Cosmos 和以太坊網絡,集成可驗≡證延遲函數(VDF),用以杜混蛋絕交易作弊和不良交易的去中心化交易協議,也是全球首個 Layer-2 衍生品 DEX。在2018年獲得 Binance Labs 孵化計劃的 pre-seed 輪投資,後又得到斯坦福的創業加速器 StartX 的生態支持。


Injective中國首秀—DeFi「破局者」,一場對交易的革命


在←這次發布會中,Eric Chen 首先詳細介紹了 Injective Protocol 的技術優勢和產品特點。 Injective 生㊣態主要涵蓋鏈、衍生品交易協議及交易平臺產品。Eric 表示,Injective 鏈通過完全去中心化的交易協議,提供高速的以太坊去中心化交易體驗,兼具靈活性和擴展性。Injective 衍生品》協議是一個開放式協議,支持公開衍生市場開發發行,支持多元化交易市場以經】濟和公平的方式最快速接入。Injective 交易平臺也已簽訂了多個全球頂級的做市商,並將配合強大的流動性激勵,來確保交易平臺的流動性。

在兩個圓桌環節,多位來自國內外知名的投№資機構、媒體社區與 Eric Chen 進行了對話。他表示,與扮◢演加密行業守門人角色的傳統中心化交易所不西耀星和北辰星同,Injective 使”交易“成為一種去中心化的公共事業。不同需求的人可以在此基礎上,發掘出滿足市場需求的產品,共同建立一個更加完整的 Injective 區塊鏈生態。

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Injective Protocol 是幣安 Labs 第一期孵化的八個項目之一,在2018年獲得孵化計╳劃的pre-seed 輪投資。後又得到斯坦福的創業加速器 StartX(孵化了Filecoin、TrustToken、OpenSear 等)的生態支持。近期宣布與 CMS Holdings 達成戰略合作,雙方將在基於 Injective 協議的加密資產衍生產ξ品設計,市場戰略和交易市場流動性管理方面展√開合作。項目融資方面,Eric Chen 透露,目前項目只基於美國 SEC 的 Reg D/S 合規進行唯一的機構私募輪次。

套入區塊鏈領域內熱烈討論的 DeFi v. CeFi 主題,Injective Protocol 將合理銜接♀並融匯兩端,並由此在區塊鏈生態中推進無界金融的實現。其交易協議專註於金融衍生品的呈現,將創造擁♂有兼容性、可擴展性、流動性,並超越現有區塊鏈格局的金融工具。

具體來說,Injective Protocol 的生何林跟墨麒麟就朝千仞圍了上去態由三個部分組成:Injective 鏈、Injective 交易平臺和 Injective 衍生品協議。其中:

Injective 鏈基於Cosmos zone,是在 Layer-2 發布,用於托管零信任、去中心化交易的時間戳證明協議。並且將使用 Cosmos IBC 協議,實★現跨鏈交易。


Injective 交易平臺是基於 Injective 鏈開發的完全去中心化交易平臺,具有如下特點:杜絕提★前交易,高速下單撮合,由節點維持去中心化訂單薄並獲取交易引入獎勵,免費掛單和取消訂單,無白名『單交易,無需許可、公開公正的交易市場發行。

Injective 衍生品協議是去中心化的點對點期貨及永續■掉期協議,可獨立運行宜易於集成,各種交易市場皆可簡單接入,自主市場發行,每個人都可以創建自己的「Bitmex」,支持套利、對沖、杠∮桿合約等金融衍生品。Eric Chen 透露,將於本月進行該Injective DEX 的公測。

為了維持 Injective 生態的良性運轉,Injective還將發行平臺通證 INJ,但〓與中心化交易所通證不同,Injective 平臺的收入將100%返還給 Injective 生態圈的支持者。並采用權益擔保證明(PoS),節點獲得引入的40%的交易手續費,所有交易產生的手續費及代幣所得,用於回購並永久銷毀 INJ。還有合理的社區激勵及≡鎖倉機制,在早期,做市商和交易者可於首階段享受最優的返利計劃,隨著時間的變化∑∑,將優化返利計劃。


根據規劃路線圖,Injective Protocol 將於本月推出第一個期貨產品;2020年第三或第四季度上線主網,並發行通證;2021年第一季度人手也準備隨時喚出上線期權等產品;2022年第一季度上線Injective v2.0跨鏈交易;2022年第三季度上線社群△鏈上投票機制。

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第一場圓桌邀請了金氪資本 CEO Maggie Wu、真本聰社區代表大麥、鏈聞研究總監潘誌雄等嘉賓,與 Eric Chen 共同參與討ζ 論,巴比特北京站站長海倫←擔任主持人。


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Maggie Wu:一個好的產品應該要形成商業閉環,具有持續的盈←利模式,Injective在這方面劍無生是如何考慮的?能否實現盈利?

Eric:在通證經濟的設計上,是把整個生態圈的所有的價值,都轉換集成在通證上。這裏有2點,一是回購銷毀環節,Injective 是通過智能合約來定期回購 INJ,然後進⊙行永久銷毀;二是如果個人沒有 INJ,那麽他可以成為節點,節點可●以獲得引入的40%的交易手續費。

大麥:Injective 的全局方案中,包含 Injective 鏈,衍生品協議和交易所,三者是什麽樣的的關系?

Eric:Injective Protocol生態中的三個部分是獨立運行的,對於普通用戶來說,是平行的使用體@驗,Injective 交易所像是一個非常強大的流通性共享協議,大家進來後就可以看到整個交易生態圈。我們鼓勵開發者利用生態圈的市場,來開發其它的交易所。

海倫:在治〒理方面,Injective 是傾向於選擇一些專業的人,還是社區持幣者,來決定〒項目未來的走向?

Eric:持幣者肯定是了解我們整個生態的看著老三咧嘴一笑,我們不一定需要一個機制去決定投票,但是在代理方面會進行平衡,以確保是真正對 DeFi 和以太坊生態圈有了解的人來參與投票,現在有一個例子是鎖倉,我們會按照時間線來進行 Token 發放,這是相對來說更公平的一個機@ 制。如果有人願意去鎖倉,願意為我們犧牲流動性,那麽我們認為這才是真正值得ξ 持幣的用戶。

海倫:很多 DeFi 項目實際上會留中心化接管的“後門”,如何在自由和可控之間尋找平衡?

Eric:Injective Protocol 既沒有白名單,也沒有 KYC,這樣在一個完全去中心化的交易所的基礎上,我們可以建立一個更完整的生態圈,也就是說不同需求的人可以去發掘自己的市場需求,他們發掘出的市場◣往往超越我們的想象。


大麥:我個人的看法是區塊鏈仍然處於非常早期的階段,技術層面來看還存在很多盲區,需要項目一個個去排雷,需要時間驗◆證,需要確保代碼這麽寫,不會出現資金的安全性等問題。自由或去中心化的前提是保證※用戶的資金結果安全。

不少項目也在逐漸探索,也是有規劃從現有的團隊中心化管理轉向DAO ,轉向由所有用戶參與治理,從強中心化轉向弱中心化,逐步去除“後門”,像Maker基金會在4月初也有提出多個改進提案,希望進一步提升去中心化;預言機Tellor 也有規劃在新版本↘中移除管理員權限。

海倫:在交易這個賽道看到 DeFi 的形態有什麽趨勢和格局變化?

Eric:有兩個↘方面,一是擴容方面,如果有一個擴容的解決方案,我們以後的生態圈會往什麽方向走;二是100%在鏈上,也就是核心邏輯、用途等所有的方案都在以太坊的鏈上。我們考慮去中心化金融,是在以太坊區塊鏈的限制之內進行開發的。隨著〇以太坊的成熟,開發策略也會改變。


大麥:首先我認為穩定幣之間的互換市場會越來越大,在過去一年穩定幣的市場規模在持續增長,同時不少PoS鏈上▲線之後進軍DeFi 領域 ,各大主流交易所也在不留余力地推廣自己的穩定幣;穩定幣的種類和市Ψ 場規模在持續增長,但不同穩定幣之間的應用場景不同,如果你要進入另外一個新的應用場景,就可能需要把一個穩定幣換成另外一個。

其次我認為新的公鏈或交易所或初創團隊將會“復制”以太坊上的成功DeFi 應用,這種“復制”不是抄襲,而是在深入學習對方之後創新加上自己▃的新功能,例如Kava 復制MakerDAO,Thorchain 復制Uniswap,我覺得未來會看到更多不同鏈上的DeFi 應用湧現,這可能也將導致DeFi 應用▃的聚合器出現。與此同時,已經推出CeFi 的中心化交易所也在打造自己的交易所公鏈,這有可能催生CeFi 與DeFi 的混合。

潘致雄:我關註的是性能的提升,我們看到以太坊的性能瓶頸是比較嚴重的,尤其是在交易場景。現在的趨勢一定是把提高性玄鳥一族到底是幫著自己能,能有更多的交易進來。性能問題解決▲後,就會帶來一些新的場景,就會變成Eric說的以訂單薄為主的一種形式。另外隨著性能的提升,原來紮而寫現貨交易的場景會逐漸延伸到期々貨、期權和其他衍生品產品的交易。

Maggie Wu:歷史不會重復,但總∞是驚人的相似。從傳統股票到現在中心化交易實力再次暴漲了起來所的發展,在DeFi領域,我們不能看出去中心化交易所的發展趨勢。我比較期待金融衍生品,以及未來可能出現的創新組合類的產品,包括理財產品。我相信,去中心化交易所會從大而全到小而精,然後越來越垂直。

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第二場圓桌邀ξ 請了 Altonomy 聯合創始人Ricky Li、Arca Funds 投資組合 VP Hassan Bassiri、Enigma Securities 總經理 Wilfred Daye、VQR 投資組合經理 Nasir Adaya,Injective咨詢顧問Delroy Fong與 Eric Chen 共同參與討ζ 論,犇睿資本時候合夥人 Wayne Lin 擔任主持人。


Injective中國首秀—DeFi「破局者」,一場對交易的革命


Wayne:我們有看到大量的衍生品流動性匯集到了比如比特幣和以太坊的頭部資產永續合約,在未來的幾年內,你們預判能『看到那些新興、極具熱度的交易市場?

Eric:目前金融衍生品期初的需求,主要來自於礦工。不過我認為未來隨著加密貨幣衍◇生品的未來發展可以被DeFi等新的OTC交易,在流動性服務平臺方面帶來創新和變化。


Ricky:加密貨幣一開始是專註現貨交易,但是未來也會像◇傳統金融領域一樣往衍生品發展。未來會在期貨交易,永續合約交易等方面,有很大的金融產品的發展潛力。金融衍生品和現貨將會是齊頭並進的發展。

Delroy:金融衍生品的發展是必然趨勢,市場對於杠桿交易有越來越大的需求。

Hassan:我認︼為未來很多比特幣礦工可以對他們挖到的加密資產做對沖風險,提供一個折扣價格給到他們可以對接的散戶。

Wayne:隨著金融交易︽機構和交易基礎設施逐漸的復雜化,你覺得在未來提前交易及 HFT(高頻交易)策略是否會統治或者壟斷這個領域?

Eric:目前在加密貨幣二級金融市場,有華爾街等很多頂級的量化交易機構和公司,也有非常高級的量化算法和投資分析公司。幣安也分析過很多在他們平臺上做高頻交易的專業團隊〓。他們針對高速交易有很科學的策略和技術。但是綜合來說,這個領域目前最大的問題在於〓〓,機構交易者的參與不夠多。目前∩來判斷誰會壟斷這個領域,還為時過早。

Wayne:針對交易,CeFi 和DeFi 兩方在未來的道路上有結合的空間嗎?

Ricky:目前來說,CeFi和DeFi還是∩有很多架構設計和本質上的區別,比如用戶體方向飛掠而去驗、平臺功能等。但是我們可以看到一些平臺在嘗試著綜合CeFi和DeFi的優缺點結合一起的產品。未來當我們完成了這些金融基礎設施的建設之後,比如MakerDAO,Compound等, 我認為CeFi 和DeFi的綜合平臺,還是很值得樂觀◢的期待,兼顧去中心化和安全性,同時有很好的用戶體驗的產品。

Wayne:針對 Injective 將上線的“Locked Token”交易(比如資產抵押發行的波卡▅▅DOT合約),你覺得最大的挑戰是什麽?

Hassan: 目前在加密貨幣市場,類似Polkadot波卡代幣,有很大的他們代幣期貨產品的交易, 雖然這個項目很值得期待,質量也很高,但是畢竟缺乏優質的金融衍生品平臺,這些代幣的期貨交易還是有很多的不合理和問╱題出現。所以對於還在鎖倉階段的代幣,最大的挑戰是如何做金融衍生品相關的交易。

Wayne:在未來,你可以看到哪╲些潛在的“黑天鵝”事件將給予 Defi 平臺和衍生品挑戰?Defi 平臺是否應該在允許的抵押資產風控上特別註意?

Nasir:我認為未①來在DeFi金融衍生品領域中,類似之前The DAO和Maker DAO發生的抵押資產被盜等安全事件,還是會因為金融基礎設施的不成熟而發生。 目前,有一個新平臺 Synthetix,他們還是有很多潛在被黑客盜取的問題,因為他們合約是在以太坊ERC777標準中,這個合約本身有很多技術漏洞。因此,目前加密貨→幣金融衍生品平臺的證券化,還是有很多的不成熟的地方。

Wayne:一系列安全事件發生在了 Uniswap、dForce、bZx等身上,你覺得目前→交易產品的定價有納入安全風險了嗎?如果沒有,你覺得這方面的溢價和折價將如何?

Delroy:這是一個很難回答的問題,因為當你考慮安全風險時,你會把它算到運營風險中。在傳統的金融機構金融裏面,大家都知道運營的風險是非常難被量化的。從另外一個角度來說∏,DEX或者DeFi這些平臺本質上來說都是一個軟件平臺產品,我們也都知道在軟件開發過程中會發生的卐人工錯誤以及Bug會時不時發生,在數千行代碼中去解除一個bug是一件很難的事情。所以第一件事情就是要先明白這些軟件平臺需※要滿足一系列的技術要求,比抬頭望天如代碼審計,A/B測試以及各種情況下的測試。


因此這是需要有一系列的網絡安全保護來覆蓋到這個平臺中,以降低這些風險。這些安全性的問題,是非常難用數學模型去量化,計算某個平臺破產或者有安全漏↙洞的可能性概率多大,因此,要把這個溢價計算進入,這個還是很難的↙↙。我認為目前來說這個溢王恒看著二長老搖了搖頭價還是需要更大一些,隨著時間的推移和平臺的不斷成熟,這個風險會不斷減少,這對於整個加密金融衍生品生態也是有益的。

Wayne:近期基於各種市場事件,我們看到流動性從比如BitMex這樣的頂端衍生品∑交易所撤離。這深刻的引導我們去思考中心化衍生品交易所的巨大權力,以及他們可能如何濫∏用這樣的權力。你覺得對於交易者來說, 衍生品 DEX 的可驗證公平性所是否值得他們在對於性能訴求上做出妥協? 還是你覺得他們會簡單將信任轉移至下一個背景和背書更強的中心化交易所?

Wilfred:要回答這個問¤題,我首先要提出一個說法,那就是所有的交易投資者都會選擇相對頭部的交易平臺,平臺的流動性越大,就越能獲得更大的流動性。也就是說,如果所有人起初都在同一個平臺上進行交易,有大量的交易選◣項可供選擇,從而獲得比較好的交易價格。這樣會更進一步的鼓勵更多的投資人來這個平◤臺交易,也就是BitMex平臺最早期的情況。然而,因為這個平我給你們十個呼吸臺變得逐步超負載運營了,之前發生過的過大平臺壓力導致了它發生過失控的情況。正因為這樣,在BitMex之前發生問題的時候,投資者尤其是那些散戶投資者並不清楚真↓正發生了什麽問題,僅僅只能去抱怨平臺。


CeFi中心化平臺還是會有很大的控制力,我認為這個現狀↓在短期內不會有太大的改變。中心化交易所有最大的控制力,有最好的基礎設施。然而,我們對Injective Protocol做的事情很有期待,通過技術創新,去建設新的去中心□化的基礎設施,打造出更好的系統。最後回 答你的問題,中心化交易所還是會有很大的控制力,用戶會考慮轉移平臺,但那僅會發生在新平臺很穩定且有他們感興趣,他們希望使用的功能的條件下。

Wayne:針對你∞們日常的交易工作中,你們希望看到哪些中心以及去中心化的基礎設施能有更多發展?你們①日常最苦惱的 DeFi 和 CeFi 問題又是什麽?

Ricky:交易平臺如何可以提高平臺交易速度,當達到百分之一毫秒級別交易頻次的時候,如何來保證交易平臺的精準度、安全性和交易穩定性等等這些問題,是我們這樣的投資人所看重的。


Wilfred:目前我們還沒有參與到任何DeFi平臺, 但是對DeFi如何管理資產抵☉押,資產托管和擔保這些方面很感興趣,我們也在觀察這方面的動向。

Eric:我認為主要的挑【戰是確認交易的不確定性,比如之前在以太坊網絡中,所謂的圖靈完備的虛擬機區塊鏈網絡,還是存在很明顯的交易區塊確認的不確定性,在時◣間和區塊順序等方面。正因如此,我們引入了layer 2的技術解決方案來解決這方面我不知道的問題。不過目前來說,在這個方面還沒有絕對完美的解決方案,我們也在不斷探索。

Delroy:當交易量大的時候,很多平臺上的交易訂單,無法被及時的移除和※調整,這個對於風險控制有很大的影響,這也是交易平臺的核心問題。

Nasir:我認為目前的中心化交易所↑平臺的API還是不嗡成熟,匹配對接有難度, API文檔有問題, 很多平臺也有很多不可預測的downtime(停機時間)等問題。 而對去中心化金融平臺,目前還是有很多高風險的黑天鵝事件發生。 綜合來說目前我們還是期待defi領域可以減少這⌒些高風險的事情發生,讓更多的資產可以進入這個領域。

Hassan:對於我們這些大資產的交易機構來說,如何最優化的安〖全管理我們的交易基金,對於我們機構的名譽管理等都非常重要。 這個方面平臺的性能和優缺點對我們都有直接的影響。目前來說CeFi裏面,幣安對於交易機構還是有很好的支持,不過我們也在期待『其他平臺的新解決方案和服務。

Wayne:對於CeFi和DeFi的穩定性,你們有什麽樣的期待?

Delroy:我認為DeFi領域有更大的潛力。我們在討論的是,短期內,在交易量不斷增大的情況下,交易用戶可以更好的對沖他們的風險,如何控制他們的風險,這些∑ 方面我們還是很有期待。如何做到資產清算、資產抵押等方面,一個平臺在這⌒ 些方面做的有一些問題,那麽不說成就至尊雖然他們有一些創新,還是會對於用戶有很大的困擾。


Hassan:我們非常希望金融衍生品可以有一個對於價格的對沖風險,價格保價等方面的功能, 預期交易平臺的用戶UI界面,之前很多還是跟專業的華爾街交易平★臺有很大的區別,專業的交易公司很難適應。我們也是很願意去支持Eric,如☆何去做這個目前行業內沒有做到的平臺用戶體驗。

Nasir:我們認為目前金融衍生品領域,針對散戶,還是可以去做更好的期貨產品的價值保值,對沖收益的功能,類似波卡Polkadot代幣▼的期貨產品,跨平臺期貨價格嚴重不同還有額外差價方面,如果有類似的保護功能,對於投資人還是很ζ不錯的。

Eric:對於我來說,我的期待就是盡可能的把我們Injective開發的平臺,可以盡可能的滿足圓桌嘉賓各位提到的交易需〖求。雖然我們還是在很早期,但是我們相信在不久的未來,我ㄨ們可以逐步來創新的結合DeFi和CeFi的優勢點,來滿足大家的備戰(第一更)需求。

Injective Protocol的願景是突破中心化和去中心金融的邊界,構建一個全新的無界金融生態。作為未來DeFi的藍海地帶,衍生品交易市場無疑是當前最具潛力的市場機遇,Injective或能成為這一領域的破局者,讓我們拭目♀以待。